利空打压豆粕持续探底
〖壹〗 、但豆粕依旧弱势 ，主力合约期货费用受阻于上海周小平站附近 ，上涨主动性不足 。预计大量进口大豆对香港的压力仍将存在，猪 、鸡饲料中玉米和豆粕的替代效应对豆粕需求的影响仍将持续 。相关消息 ，周二美国农业部（USDA）公布11月供需报告前 ，市场普遍做空，单位收益率有望提高。
〖贰〗、所以，虽然短期来看 ，受油厂开机率下滑 ，进口大豆到港下降以及利多报告的影响，豆粕出现了逆势回涨 。但是长期来看 ，油厂开机延迟只能缓解阶段性的供需压力 ，而并不能扭转整个供强需弱的格局，而且后续随着大豆到港增加 ，需求孱弱 ，库存也将继续回涨，届时豆粕压力重现 ，需警惕二次下跌探底 。
〖叁〗 、豆粕短期内将高位震荡 ，随后进入下行探底阶段，持续上涨的可能性较低。具体分析如下：技术面压力：豆粕主力2505合约日线级别已触及区间上沿2950压力位 ，技术反弹动能接近尾声。当前费用从低位反弹400点后 ，技术指标显示超买状态，进一步上行空间受限 。
〖肆〗 、美豆走势：美豆市场近期震荡收涨，主要受油脂回落带动技术性震荡总结的影响 。短期内 ，美豆市场维持震荡格局 ，等待南美大豆生长和收割天气的进一步指引。美豆的走势对国内豆粕市场具有重要影响，因其是国内豆粕的主要原料来源之一 。
〖伍〗、从基本面来看 ，豆粕费用后续走势受供应、需求和库存三方面影响 ，短期或受库存下降支撑而部分反弹，但整体下行压力仍存 ，市场多空分歧较大 。 具体分析如下：供应端：大豆供应增加 ，压榨量上升，压制豆粕费用大豆供应逐步提高：随着南美大豆出口销售下滑的阶段性影响减弱 ，全球大豆供应整体呈增长趋势。
〖陆〗 、需求疲软难以提振：5月正值肉类消费淡季 ，高温天气抑制了猪肉需求 。同时，禽肉 、鸡蛋等替代品费用同步下滑 ，终端零售猪肉均价跌至299元/公斤 ，创近11个月新低 。屠宰企业方面，由于鲜品费用持续走低，企业压价收购意愿强烈 ，进一步拖累了猪价。
